Глава ЦБ обещает снижать ставку, но осторожненько |
| Автор: Михаил Макаров, Rosbalt.ru |
| 28.07.2025 09:21 |
|
Основными рисками ЦБ РФ называет инфляционные ожидания и ситуацию на рынке труда.
- Совет директоров Банка России на заседании в пятницу снизил ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов — до 18% годовых. Это решение, которого на фоне замедляющейся экономики ожидали большинство экспертов, стало уже вторым снижением «ключа» подряд. Напомним, цикл смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) был запущен 6 июня, когда ЦБ РФ впервые за более чем два с половиной года снизил ключевую ставку с рекордных 21% до 20% годовых. Примечательно, что «на столе» у совета директоров финансового регулятора на этот раз вообще не было варианта сохранения ставки на прежнем уровне, не говоря уже об ее повышении. Как рассказала председатель Банка России Эльвира Набиуллина, «предметно обсуждались» три варианта снижения: на 1%, 1,5% и 2%. В итоге был выбран последний. На Неглинной такое решение мотивируют замедлением роста внутреннего спроса и возвращением экономики на траекторию сбалансированного роста. Но главная причина все же в том, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем ожидали в Центробанке. «С прошлого заседания мы получили полную картину за май и июнь и можем сказать, что текущие темпы роста цен в эти месяцы приблизились к 4% в пересчете на год. До 4–6% снизилось и большинство показателей устойчивой инфляции. Это произошло быстрее, чем мы прогнозировали. Годовая инфляция замедлилась до 9,2%. С учетом текущей динамики цен мы понизили прогноз до 6–7% на конец этого года», — заявила Набиуллина. Вместе с тем, несмотря на призывы повысить таргет по инфляции, Центробанк не отказывается от не раз провозглашенной цели. «Денежно-кредитная политика обеспечила разворот инфляции к снижению, и необходимо, чтобы она оставалась жесткой столько, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к 4% в 2026 году и закрепления ее вблизи этого уровня», — указала Набиуллина. Глава Банка России обратила внимание на то, что именно жесткая ДКП лежит в основе замедления инфляции и оживления экономики. Как выразилась на этот счет Набиуллина, «мы находимся на пути возвращения инфляции к цели, но этот путь еще не пройден до конца». Так что не стоит ожидать одномоментного отказа от этого курса, а значит и резкого снижения «ключа». Адаптация степени жесткости ДКП к уменьшению инфляционного давления будет происходить плавно. «Принимая дальнейшие решения по ставке, нам нужно двигаться осторожно. Важно сохранять необходимую жесткость в течение достаточно длительного времени, чтобы обеспечить устойчивое возвращение инфляции к низким значениям», — подчеркнула глава Банка России. Принятое Центробанком решение вполне логично, если посмотреть на прогнозы инфляции, отмечает экономист, автор Telegram-канала Евгений Коган. «При этом ЦБ остается осторожным и консервативным. Сигнал остался нейтральным, ненаправленным, то есть без указаний на дальнейшие снижения. Это станет если не холодным, то точно охлаждающим душем для всех, кто ждал мегасмягчения ставки. Банк России вообще не готов говорить о дальнейших шагах смягчения», — говорит он. По прогнозу эксперта замедление деловой и потребительской активности будет продолжаться, рост экономики практически остановится, цены будут расти медленно. «А значит, ЦБ все же сможет регулярно смягчать ставку, и мы увидим 15% к концу года», — полагает Евгений Коган. Аналитики SberCIB, в свою очередь, прогнозируют, что на следующем заседании совета директоров Банка России по ключевой ставке, запланированном на 12 сентября, ее могут снизить еще на 200 базисных пунктов — до 16%, а к концу года — до 15%. ЦБ РФ понизил собственный прогноз по среднему уровню ключевой ставки до 18,8–19,6% в 2025 году и 12–13% в 2026 году (это на процент ниже, чем предполагалось ранее). Из этого можно сделать вывод, что регулятор не исключает снижения ключевой ставки как минимум еще один раз до конца года. «Если вы посмотрите на наш прогноз ключевой ставки, то он предполагает, что до конца года на отдельных заседаниях возможно снижение и по 100, и по 150, и по 200 базисных пунктов, равно как и паузы», — пояснила Набиуллина, подчеркнув, что все будет зависеть от поступающих статистических данных. По ее словам, равномерная траектория снижения ключевой ставки возможна при «более убедительной картине» стабилизации инфляции и инфляционных ожиданий на низком уровне, а также отсутствии новых инфляционных шоков. Здесь необходимо отметить, что в числе рисков для базового прогноза Банка России, помимо инфляционных ожиданий, называется и ситуация на рынке труда. «Здесь ситуация пока далека от той, когда мы могли бы сказать, что опасность ускорения роста цен миновала», — отметила Набиуллина. Речь о том, что хотя все меньше компаний сообщают о дефиците кадров, причем предприятия планируют более умеренные индексации оплаты труда в этом году, текущие темпы роста зарплат в целом по экономике, по оценкам ЦБ, по-прежнему превышают темпы роста производительности труда. Напомним, что на этом фоне в России обсуждаются инициативы кратного повышения минимального размера оплаты труда (МРОТ). МНОГИХ ЗАИНТЕРЕСОВАЛО: 
Депутат Госдумы Виталий Валентинович Милонов снова порадовал нас своим уникальным взглядом на мир, в котором, кажется, нет места для скуки или банальности. 
Чтобы защититься от дипфейков, депутаты хотят заставить маркировать весь созданный человеком контент.
Судя по официальным данным, порядка 100 тыс. авиапассажиров запомнят минувшие выходные надолго...
Сегодня много приходится читать о том, что Россия после решения карабахского вопроса умудрилась испортить отношения и с Арменией, и с Азербайджаном. А ведь до этого была еще Грузия, что теперь все вместе создает картину утраты былого влияния во всем Закавказье, где проявляют активность новые игроки — Евросоюз, Китай, Турция, Иран. 
Сегодняшние проблемы в отношениях россиян во многом сформированы масштабными катастрофами прошлого. Тэги: |
