Бюджет растет. Что будет с инфляцией?

Объявленное увеличение расходов федерального бюджета на 3,4 трлн руб. (или на 9%) может вызвать опасения относительно роста инфляции. Ведь расширение госрасходов стимулирует совокупный спрос, что, в свою очередь, подталкивает цены вверх.

-

Однако ситуация не так однозначна. Бюджет не только тратит, но и собирает налоги. Налоговые поступления, напротив, сдерживают потребительский спрос, оказывая дефляционное давление.

Ключевым фактором, определяющим влияние бюджета на инфляцию, является не абсолютный размер расходов, а соотношение между доходами и расходами, то есть бюджетный дефицит.

Минфин планирует, что дефицит федерального бюджета в следующем году сократится с 1,7% до 0,5% ВВП, а первичный баланс (без учета расходов на обслуживание госдолга) станет нулевым. Данные Минфин пока не опубликовал, но дефицит без нефтегазовых доходов, по нашим оценкам, снизится с 6,6% в этом году до 5,6% в следующем. Это свидетельствует о том, что бюджет будет сдерживать инфляцию.

Почему же тогда инфляционные риски остаются?

Дело в структуре госрасходов. Увеличение доли военных затрат может привести к дальнейшему оттоку рабочей силы из гражданских секторов экономики, что усугубит проблему дефицита кадров на рынке труда. Кроме того, военное производство, не создавая потребительских товаров, формирует дополнительный спрос на сырьевые ресурсы, энергию и другие производственные факторы, что может оказать дополнительное давление на цены.

Однако эти факторы действуют и в текущем году. ЦБ уже учитывает их и поддерживает высокую ключевую ставку для сдерживания инфляции. Высокой ставка будет и в следующем году.

Итог: на мой взгляд, замедление кредитования из-за жесткой политики ЦБ и сокращения бюджетного дефицита — это ключевые факторы для инфляции на следующий год. Они существенно замедлят ее, но ценой торможения экономики.

Чиновников в правительство Петербурга готовы набирать с помощью нейросети

Кадровикам Смольного разрешили прибегать к помощи ИИ.

ВВП России упал: Путин объяснил причины

Президент РФ Владимир Путин назвал ключевые факторы, повлиявшие на спад ВВП в начале 2026 года. По его заявлению, значительное влияние оказали календарные и погодные условия.

Папе Римскому жестко досталось от Трампа

Президент США Дональд Трамп раскритиковал Папу Римского Льва XIV за поддержку Ирана. Свое заявление он написал в соцсети Truth Social.

«Чтоб не задирались»: Путин призвал контролировать тарифы ЖКХ

Президент России Владимир Путин подчеркнул важность контроля за тарифами в системе ЖКХ, чтобы они не росли безосновательно. Об этом он заявил на совещании с главами муниципальных образований.

Путин назвал способ повысить демографию

Для улучшения демографической ситуации в стране необходимо объединить усилия бизнеса, некоммерческих организаций, государства, средств массовых информаций и религиозных организаций. Об этом заявил президент России Владимир Путин в своем приветствии участникам конференции «Демографический перелом в России: пути достижения», пишет РИА Новости.