Бюджет растет. Что будет с инфляцией? |
Автор: Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan |
27.09.2024 18:26 |
Объявленное увеличение расходов федерального бюджета на 3,4 трлн руб. (или на 9%) может вызвать опасения относительно роста инфляции. Ведь расширение госрасходов стимулирует совокупный спрос, что, в свою очередь, подталкивает цены вверх.
Однако ситуация не так однозначна. Бюджет не только тратит, но и собирает налоги. Налоговые поступления, напротив, сдерживают потребительский спрос, оказывая дефляционное давление. Ключевым фактором, определяющим влияние бюджета на инфляцию, является не абсолютный размер расходов, а соотношение между доходами и расходами, то есть бюджетный дефицит. Минфин планирует, что дефицит федерального бюджета в следующем году сократится с 1,7% до 0,5% ВВП, а первичный баланс (без учета расходов на обслуживание госдолга) станет нулевым. Данные Минфин пока не опубликовал, но дефицит без нефтегазовых доходов, по нашим оценкам, снизится с 6,6% в этом году до 5,6% в следующем. Это свидетельствует о том, что бюджет будет сдерживать инфляцию. Почему же тогда инфляционные риски остаются?Дело в структуре госрасходов. Увеличение доли военных затрат может привести к дальнейшему оттоку рабочей силы из гражданских секторов экономики, что усугубит проблему дефицита кадров на рынке труда. Кроме того, военное производство, не создавая потребительских товаров, формирует дополнительный спрос на сырьевые ресурсы, энергию и другие производственные факторы, что может оказать дополнительное давление на цены. Однако эти факторы действуют и в текущем году. ЦБ уже учитывает их и поддерживает высокую ключевую ставку для сдерживания инфляции. Высокой ставка будет и в следующем году. Итог: на мой взгляд, замедление кредитования из-за жесткой политики ЦБ и сокращения бюджетного дефицита — это ключевые факторы для инфляции на следующий год. Они существенно замедлят ее, но ценой торможения экономики. МНОГИХ ЗАИНТЕРЕСОВАЛО: Осенняя сессия Государственной думы начала свою работу. Есть три приоритета, которые законодатели ставят до конца года – это наведение порядка в миграционном законодательстве, все, что касается инициатив в отношении участников специальной военной операции и членов их семей, и, конечно, пересмотр параметров федерального бюджета с учетом социальной направленности последнего. Об этом сообщает пресс-служба депутата Госдумы Сергея Тена. Государственная дума РФ начала свою работу в полномасштабном формате. Уже есть первые принятые законодательные инициативы. По линии партийного проекта Единой России «Безопасные дороги» в первом чтении принят законопроект о поправках в кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях в части ответственности за отдельные правонарушения при осуществлении весогабаритного контроля, сообщает пресс-служба депутата Госдумы Сергея Тена. |