Эксперт: новый всплеск инфляции, похоже, неизбежен

В связи с тем, что инфляцию в 9% не может победить ключ в 16% и вряд ли это сделают 18%, встает вопрос о реальном влиянии регулятора на рост цен монетарными методами, а также о том, что экономика будет делать с депозитами, которые попадут в нее после снижения ставок. Ситуацию анализирует Никита Митрофанов, экономист, автор Telegram-канала «Китайская угроза»

-

И как раз про это я хочу поговорить — а не произойдет ли скачок инфляции еще больше после того, как ставки в экономике будут снижены? И не приблизимся ли мы по инфляции к турецким коллегам?

Причина, по которой я решил поговорить на эту тему, проста: с 2022 года инфляция в стране имеет волнообразный ход, когда за большим скачком последовало большое замедление, а затем новый скачок, в котором мы сейчас находимся.

Первый скачок довольно легко и быстро был перекрыт сначала ключевой ставкой в 20%, а затем экономическими шоками по типу сжатия импорта и резкой адаптацией по типу параллельного импорта. Одновременно сжался спрос, поскольку люди не знали, что будет завтра, опасались будущего, а средства в системе удержал высокий ключ.

Предложение тоже повлияло на спрос — купить чего-то можно в меньшем объеме, когда этого в стране стало мало или оно вовсе пропало. Можно сказать, что в период с 2022-го по 2023-й инфляция падала не столько из-за действий ЦБ, сколько из-за комплекса внешнеэкономических условий.

Но шел 2023 год, экономика адаптировалась, а в России наступила бюджетная экспансия — рост государственных расходов, которые теоретически ограничены чувством адекватности правительства. Например, если Минфин решит завтра увеличить госдолг в 4 раза, такой объем заимствований будет средним по общемировым меркам — то есть у государства огромный потенциал для расширения экспансии.

И я это все подвожу к тому, что госрасходы — это не монетарная история, на которую ключевая ставка действует постольку-поскольку. Да, с каждым дополнительным процентом ключа госрасходы растут на 200 млрд, но на это деньги найдутся.

И если мы с вами окажемся в ситуации, когда спрос на кредиты прижмут ключевой ставкой в 20+%, инфляция затормозит, но госрасходы при этом не будут остановлены, то экономика России сначала попадет в рецессию из-за падения темпов роста, а затем при снижении ставки еще и в стагфляцию, когда в экономику вернутся деньги с дополнительной около 20-процентной доходностью на депозите.

То есть ресурс госрасходов объединится с большой кучей денег на депозите, все это преобразуется в еще больший спрос, при том что предложение сейчас и так на максимуме выпуска, а значит, в будущем не вырастет. Все это подводит нас к тому, что при таких условиях инфляция в России будет еще больше, а потенциальная ключевая ставка — еще выше.

Сбер и ВТБ запустили обмен данными по открытым API: сервис «Мультибанк» для юрлиц и ИП отображает счета разных банков

Сбер и ВТБ первыми на рынке запустили в промышленную эксплуатацию обмен данными по стандартам открытых API для корпоративных клиентов, сообщает пресс-служба Сбера.

Китайский юань начал падать вслед за долларом

Курс китайской валюты опустился на Мосбирже ниже 11 рублей впервые с середины февраля, свидетельствуют данные торгов.

Россия показала самый низкий госдолг среди стран «Большой двадцатки»

По итогам минувшего года Российская Федерация заняла уникальную позицию среди стран «Большой двадцатки», продемонстрировав самый низкий уровень государственного долга. Согласно данным Международного валютного фонда, совокупные финансовые обязательства страны достигли впечатляющей отметки всего в 18% от валового внутреннего продукта. Эта сумма включает как федеральные, так и региональные задолженности.

Изменились правила подсчета пенсионного стажа

Российская пенсионная система претерпела важные изменения, касающиеся подсчета страхового стажа. Нововведения призваны поддержать определенные категории граждан, делая их будущую пенсию более весомой.

По итогам 2025 года Россия сохранила место в первой пятерке мировых экономик

По итогам 2025 года Россия сохранила четвертую позицию в мировом рейтинге крупнейших экономик, впервые преодолев отметку в 7 трлн долларов по паритету покупательной способности.