Назван источник покрытия дефицита бюджета РФ. Возьмут у банков (а у тех деньги — откуда?)

Власти рассчитывают, что в ближайшие три года дефицит федерального бюджета останется умеренным и не превысит 1,3% валового внутреннего продукта. Об этом сообщил заместитель председателя комитета Госдумы по бюджету и налогам Каплан Панеш.

-

По его словам, закрывать разрыв между доходами и расходами предполагается за счет внутренних ресурсов. Такой сценарий, как отмечают в парламенте, должен снизить риски для финансовой стабильности и избежать прямого давления на уровень жизни населения.

Ключевым механизмом станет размещение облигаций федерального займа внутри страны. Государство планирует активнее привлекать средства коммерческих банков, а также более гибко управлять остатками на бюджетных счетах и резервными фондами. По оценкам, уровень госдолга будет удерживаться в районе 17,7% ВВП и не превысит порог в 20%, что, по мнению законодателей, позволит без сбоев выполнять социальные обязательства, включая индексацию пенсий и пособий.

Что это значит для экономики: деньги, которых «нет»

Экономисты обращают внимание на важную деталь: у банков нет некоего отдельного «мешка» собственных денег. Основная масса ресурсов, которые они направляют на покупку государственных облигаций, — это средства вкладчиков и корпоративные депозиты. Отсюда вытекает несколько возможных последствий:

• Перераспределение финансовых потоков. Когда банки активнее покупают ОФЗ, часть депозитной массы уходит в финансирование государства, а не в кредиты бизнесу и населению. Это может привести к снижению доступности займов для частного сектора.

• Эффект вытеснения. Государство, предлагая надежный инструмент с гарантированной доходностью, конкурирует с реальной экономикой за деньги. В результате инвестиционные проекты компаний могут откладываться или дорожать.

• Давление на процентные ставки. Чтобы привлечь средства, Минфин может быть вынужден поддерживать относительно высокую доходность облигаций. Банки, в свою очередь, будут перекладывать эту стоимость на заемщиков, повышая ставки по кредитам.

• Относительная стабильность для вкладчиков. С другой стороны, спрос на ОФЗ со стороны банков поддерживает финансовую систему и снижает риск резких кризисов ликвидности, что косвенно защищает депозиты граждан.

• Зависимость бюджета от банковской системы. Чем больше дефицит финансируется через внутренний долг, тем сильнее связка «государство — банки», а значит, любые проблемы в одном звене быстрее передаются другому.

В краткосрочной перспективе такая стратегия выглядит управляемой и сравнительно безопасной — особенно на фоне низкого уровня госдолга. Однако в долгом горизонте ее эффект будет зависеть от того, сможет ли экономика расти достаточно быстро, чтобы банковские ресурсы не застряли между финансированием бюджета и ограниченным кредитованием бизнеса.