Бегство от доллара: куда и надолго ли?

На мировых рынках продолжается распродажа главной резервной валюты и резкий рост цен на золото.

-

Цены на золото на этой неделе обновили исторический рекорд, превысив $5,5 тыс. за тройскую унцию. И хотя затем стоимость главного драгметалла немного упала, многие эксперты сходятся во мнении, что новые вершины еще впереди.

• Контекст. В опубликованном в четверг отчете Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), говорится, в течение 2025 года стоимость золота обновляла исторические максимумы 53 раза, при этом общая стоимость мирового спроса на него достигла $555 млрд, что на 45% выше показателя предыдущего года. Особую активность проявили частные инвесторы. Объем инвестиций в слитки и монеты по итогам года достиг рекордной суммы в $154 млрд (максимум с 2013 года), при этом более половины всего объема пришлось на Индию и Китай. Что касается нашей страны, по предварительным оценкам общий объем покупок физического золота населением в 2025 году составил от 40 до 50 тонн. При этом, как отметил заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев, очень богатые граждане приобретали крупные слитки, а население со средним достатком предпочитало монеты.

При этом спрос (а значит, и цены) растут не только на золото, но и серебро, медь и другие сырьевые товары. Главными причинами этого на называются все более непредсказуемая ситуация в мире, сопровождающаяся повышением геополитической напряженности, а также существенное ослабление главной мировой резервной валюты — доллара США.

Ситуация заметно обострилась после того, как президент США Дональд Трамп в минувшую среду заявил, что он не обеспокоен снижением курса национальной валюты до почти четырехлетнего минимума, добавив, что при желании что может «заставить его расти или падать, как йо-йо». Это высказывание встревожило рынки, спровоцировав новую волну распродажи доллара.

«На мировых рынках наблюдается явное отсутствие уверенности. Растущая геополитическая напряженность вокруг Ирана и нестабильный доллар США усиливают ощущение того, что макроэкономические риски остаются нерешенными, заставляя инвесторов занимать осторожную, выжидательную позицию», — цитирует Bloomberg аналитика Vantage Markets Хебе Чен.

Такая ситуация все больше беспокоит не только инвесторов, но и политиков. В частности, тревогу в связи с резким падением курса доллара уже выразил канцлер Германии Фридрих Мерц. По его словам, это создает дополнительную нагрузку для немецкой экономики, ориентированной на экспорт.

Распродажа доллара уже получила название «торговля обесцениванием». Речь идет о ставке на долгосрочное снижение покупательной способности американской валюты из-за опасений по поводу непредсказуемой политики Трампа, непомерно больших дефицитов и роста международных проблем у США.

За первый год второго президентского срока Трампа доллар США «похудел» относительно евро на 16-17%. Индекс доллара (DXY), показывающий его отношение к корзине из шести других основных валют (евро, иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку) с уровня 110 упал до 96.

«Рост цен на драгоценные металлы — это логическое продолжение данного тренда. Бегство от доллара (и это вполне логично) оборачивается первым делом притоком средств в коммодитиз. Надо же инвесторам куда-то бежать», — отмечает по этому поводу экономист, автор Telegram-канала bitkogan Евгений Коган.

Что касается мировых резервов, то доля доллара в них упала примерно до 40%, достигнув минимального уровня как минимум за два десятилетия, говорится в публикации The Kobeissi Letter. При этом доля золота выросла до 28% — максимума с начала 1990-х годов, что, по оценке аналитиков, свидетельствует о фундаментальном сдвиге в том, как центральные банки управляют резервными активами.

Золото теперь занимает в мировых резервах большую долю, чем евро, японская иена и британский фунт вместе взятые. По данным WGC, золотые резервы центральных банков приближаются к $4 трлн, обогнав казначейские облигации США, находящиеся в руках иностранных институтов ($3,9 трлн). Это первый случай с 1996 года, когда золотые резервы превысили объем вложений в американский госдолг.

На этом фоне рубль остается сильнейшей нацвалютой в мире. Как уже отмечал «РосБалт», за счет своего роста в 2025 году рубль вошел в топ-5 самых прибыльных мировых активов после платины, серебра, палладия и золота.

Возможно поэтому некоторые россияне по-прежнему считают доллар возможностью сохранить свои сбережения, особенно сейчас, когда обменять сильный рубль на ослабевший доллар можно по выгодному для себя курсу. С другой стороны, некоторые эксперты связывают это с тревожностью на фоне экономической напряженности и рисков потери работы — поэтому, по их мнению, также фиксируется интерес и к альтернативным способам заработка, от какого-нибудь Фугу казино официального сайта до ставок на спорт и других нетрадиционных форматов с высоким уровнем риска.

«В прошлом году рубль был сильнейшим из всех мировых валют, до +25% относительно доллара и до +20% против евро и юаня. В этом году нацвалюта тоже растет: +2% с конца декабря 2025 года», — отмечает эксперт БКС Экспресс Михаил Зельцер.

Причинами этого он называет, в частности, повышенную инфляцию, когда экспортеры продают больше валюты, а импортеры покупают меньше, а также все тот же геополитический фактор.

Михаил Макаров, Rosbalt.ru